剑桥美国经济史【西方学术界久负盛名的经济史著作，专家团队历时六年翻译完成。】 (剑桥经济史系列)_AZW3_MOBI_EPUB_斯坦利·L.恩格尔曼

内容节选

第8章 20世纪美国的对外金融关系 巴里·埃肯格林（Barry Eichengreen） 长期以来，学院派很少考虑到国际金融业务对美国经济增长的作用。在19世纪，对外投资仅占美国资本构成很小的份额——大约6%。没有任何迹象表明，20世纪的国际金融流量超过了国内储蓄的份额。在第二次世界大战以后的发展时期，美国货币政策和财政政策的制定也很少考虑国际收支的平衡。从这个方面来看，无怪乎美国经济史教材仅将国际金融业务作为一种脚注和附录。 本章的主题是国际金融业务以及决定交易方式的制度事实上极大地影响了美国经济的增长和波动。从19世纪中叶的铁路时代到20世纪的互联网时代，对外投资对于经济增长方式的形成至关重要。在美国经济不断演进的过程中，经济周期形成了，同时政策制定也受到了国际金融流动的约束。 本章的第二个主题是美国国际金融业务对其他地区的经济也产生了重要的影响。20世纪初，黄金和资本的流动危及美国、欧洲主要货币流通的稳定性，有时甚至威胁到整个国际金本位制度。美国的资本输出推动了第一次世界大战后欧洲经济的重建，同时也将20世纪30年代的经济萧条传导给其他国家。在第二次世界大战后，国际金融体系对美国贷款和美元地位稳定性的依赖更甚于前。因此，如果不考虑其他国家的经济历程，20世纪美国对外金融关系的历史将是很难描述的。 漫长的19世纪：1914年前的美国对外金融 国际资本流动 对外金融在美国早期的内外贸易中扮演着主导性的角色。在整个19世纪期间，英国的银行贷款为美国产品进出口提供了相当可观的经费。长期国外投资保证了铁路建设、公共工程和当时的政府支出。 19世纪20年代和30年代借款的繁荣及衰退为接下来的波动提供了条件。20年代的繁荣受政府债券海外销售情况的支配。当纽约州1817年债券在伦敦证券交易所挂牌交易时，美国债券第一次成为英国投资商的新宠。继纽约州之后，宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和路易斯安那州在1824年也发行了债券，所借的款项主要用于帮助银行提高资本充足率、挖掘运河以及建设城市公共工程。考虑到制造业企业高度的不确定性以及难以获得准确的信息等，欧洲投资商更倾向于借款给州和市政府，因为其财政收支状况更容易得到评估。根据乔治·佩什（George Paish）的估计，1836年大约有85%的长期国外投资用于购买州和地方政府债券。[1]在17年后，美国财政部部长估计外国人大约持有占总额60%的波士顿城市债券、60%的泽西城市债券以及25%的纽约州债券。 并非每一个运河和城市公共项目都能在竣工时取得收入以还本付息。一些州和市政府考虑到利息支付问题，通过借新还旧的方式来维持信用。外国投资者由于对风险认识不足，仅被收益所吸引，因而继续放款。显然，这种情况是不能长久的。1836年杰克逊政府发布《铸币流通令》，要求购买公共用地必须用黄金和白银来支付，导致了外国人不动产投资成本的上升。伴随着流入美国资本的减少，泡沫破灭了。有9个州在1841—1842年陷入无法履约的境地。密歇根州和密西西比州则直接拒绝偿还债务。欧洲贷款者纷纷退出市场，19世纪40年代的萧条由此开始。 随着加利福尼亚金矿的发现，外国对美国投资的兴趣又被重新点燃。这些发现意味着美国在支付国外债务方面有了新的国际认可的资产。随着农业定居点的形成，淘金潮促使美国的经济中心向西部转移，同时也鼓励了铁路的建设。到19世纪50年代，欧洲投资者购买美国铁路证券的数量有了显著的增加，每年3000万~4000万美元，但贷款繁荣再一次被证明是短暂的。资本流入随着1853年克里米亚半岛战争的爆发而逐渐减缓，并且在1857年的经济大恐慌中彻底破灭。尽管这种贷款热潮很短暂，但转变并没有停止。欧洲投资者在发现美国铁路债券的吸引力后，又逐渐在下一个贷款繁荣期回到了市场。 随着美国内战的爆发，美国证券呈现出高风险性。同盟国贷款在战争早期阶段就被出售给英国投资人，联邦债券却几乎没有被海外认购。杰伊·库克（Jay Cooke），管理联邦金融事务的银行家，就反对海外企业创立。但是，一旦战争有利于北方，大量原本只在美国内部发行的联邦债券就再次被出售给欧洲投资者，主要集中在荷兰和德国，从而鼓励联邦政府债券二级市场的发展。当这些债券于19世纪60年代末到期后，欧洲投资者又将它们转换成铁路股票。可笑的是，美国内战并没有破坏美国的国际金融关系，反而加速了外国投资市场的形成，使其成为美国内战后的主导市场。 一方面，战争的中止为亟待发展的铁路建设提供了广泛的机遇；另一方面，一场名义为北太平洋铁路的市场化运动也轰轰烈烈地展开。这场运动由杰伊·库克本人发起。北太平洋铁路公司的融资方式，以对欧洲利息资本化为内容。其他美国铁路也遵从了这一办法。美国铁路股票在英国人的支持下在伦敦发行，作为证明英国投资者声誉的方式。一些专业性的出版物，如《美国铁路杂志》（A......

1. 信息
2. 目录
3. 前言
4. 第1章 在以知识为基础发展的时代中美国宏观经济的增长：长期考察
   1. 本章概述与结构
   2. 自1800年以来美国增长的统计数据
   3. 20世纪美国经济的增长路径：一种解释
   4. 国际视角下的美国增长
   5. 统计附录
5. 第2章 结构变化：地区和城镇的变化
   1. 引言
   2. 各地区的兴衰
   3. 变化中的城市体系
   4. 地区、城市和经济增长
   5. 总结
   6. 附录2.1 地理区域的界定
   7. 参考文献
6. 第3章 20世纪加拿大经济史
   1. 引言
   2. 小麦经济的出现，1896—1929年
   3. 混乱的时期，1930—1950年
   4. 战后的经济增长
   5. 总结
7. 第4章 20世纪美国的贫困与不平等状况
   1. 引言
   2. 收入不平等的记录中隐藏着的基本因素
   3. 贫困历史
   4. 哪些因素影响着贫困率的变动
   5. 公共政策对于收入不平等和贫困状况的作用
   6. 可信度问题
   7. 总结
   8. 结论
   9. 附录A：1947—1995年的不平等趋势
   10. 附录B：对1913—1946年的基尼系数序列的构造
   11. 附录C：对1913—1946年的贫困率序列的构造
   12. 附录D：对比
   13. 参考文献
8. 第5章 大萧条
   1. 真实的原因和想象的原因
   2. 银行破产和通货紧缩
   3. 联邦储备委员会和金本位制
   4. 复苏的开始
   5. 第一次新政
   6. 第二次新政
9. 第6章 20世纪的战争和美国经济
   1. 引言
   2. 20世纪战争的直接成本和间接成本
   3. 美国20世纪战争的筹资
   4. 机会成本
10. 第7章 20世纪美国的对外贸易和贸易政策
    1. 美国的比较优势
    2. 衡量贸易“领导地位”和“竞争力”
    3. 美国制造业领导地位的起落案例研究
    4. 从行业案例分析中得到的关于领导地位的经验
    5. 解读美国贸易政策
    6. 参考文献
11. 第8章 20世纪美国的对外金融关系
    1. 漫长的19世纪：1914年前的美国对外金融
    2. 第一次世界大战和美国对外金融的转型
    3. 从国际金融中退缩
    4. 第二次世界大战和战后国际金融重建
    5. 《布雷顿森林协议》：美国金融霸权时代？
    6. 布雷顿森林体系之后
    7. 附录
    8. 参考文献
12. 第9章 20世纪美国的人口增长
    1. 生育率
    2. 预期寿命和健康
    3. 人口的国内迁移和空间分布
    4. 新的新兴人口迁移
    5. 人口趋势和长期经济增长
    6. 总结
13. 第10章 20世纪的劳动市场
    1. 引言
    2. 劳动力构成和部门分布
    3. 劳动报酬
    4. 劳动参与率：劳动力的面貌
    5. 现代劳动市场的演化
    6. 停工期：失业、临时解雇、疾病和季节性
    7. 不平等
    8. 教育与人力资本
    9. 政府与劳动市场
    10. 总结
    11. 第10章 20世纪的劳动力市场
14. 第11章 劳工法
    1. 引言：劳工法的定义及历史
    2. 起始：1600—1860年
    3. 矛盾：1860—1930年
    4. 同化：1930—1980年
    5. 结论
15. 第12章 北方农业的变迁：1910—1990年
    1. 引言
    2. 地区对比：1910—1990年
    3. 生产率增长
    4. 农业问题
    5. 农业政策
    6. 农业的未来
16. 第13章 20世纪的银行业和金融
    1. 引言
    2. 战争与和平期间的联邦储备，1913—1929年
    3. 20世纪20年代金融体系的成熟
    4. 金融体系的崩溃，1929—1933年
    5. 新政和金融体系的重建
    6. 第二次世界大战及其后果
    7. 新政的高潮，1951—1971年
    8. 新一轮的危机和变革，1970—2000年
    9. 未来的金融体系
17. 第14章 20世纪的技术变迁
    1. 引言
    2. 创新组织和机构化：1900—1990年
    3. 内燃机
    4. 化学
    5. 电力和电子学
    6. 电子技术革命：1947—1990年
    7. 总结
    8. 参考文献
18. 第15章 20世纪美国的企业经济
    1. 第一次公司变革，1897—1940年
    2. 第二次公司变革，1940—1970年
    3. 1970年到目前全球竞争推动第三次公司变革
    4. 历史教训
19. 第16章 政府对企业的管制
    1. 全国性的竞争市场，1914—1932年
    2. 新政管制的时代，1933—1968年
    3. 控制工业主义的社会成本，1964—1977年
    4. 新政管制体制的崩溃，1968—1983年
    5. 20世纪80年代向管制下的竞争的转变
    6. 结束语：政府在管制中的作用
20. 第17章 公共部门
    1. 政治过程
    2. 19世纪的背景
    3. 直到1917年的进步主义的政策措施
    4. 第一次危机：第一次世界大战时期
    5. 20世纪20年代的巩固
    6. 大萧条时代的危机
    7. 第三次危机：第二次世界大战
    8. 两党轮流执政的政府：1946—1980年
    9. 里根的“革命”：1981—1992年
    10. 总结
21. 第一卷 文献综述
    1. 第1章
    2. 第2章
    3. 第3章
    4. 第4章
    5. 第5章
    6. 第6章
    7. 第7章
    8. 第8章
    9. 第9章
22. 第二卷 文献综述
    1. 第1章
    2. 第2章
    3. 第3章
    4. 第4章
    5. 第5章
    6. 第6章
    7. 第7章
    8. 第8章
    9. 第9章
    10. 第10章
    11. 第11章
    12. 第12章
    13. 第13章
    14. 第14章
    15. 第15章
    16. 第17章
23. 第三卷 文献综述
    1. 第1章
    2. 第3章
    3. 第4章
    4. 第5章
    5. 第6章
    6. 第7章
    7. 第8章
    8. 第9章
    9. 第10章
    10. 第11章（TOMLINS）
    11. 第12章
    12. 第13章
    13. 第15章
    14. 第16章
    15. 第17章