AL123 人文社科文学 2024-01-08

巴芒演义：可复制的价值投资_唐朝_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_唐朝

内容节选

第十九回耗尽人品黯然离开慈善八卦聊度余生由于美国铝罐公司这个名字被卖掉了，蔡至勇给公司定了个新名字，叫“普瑞玛瑞卡金融服务公司”（Primerica）。伴随蔡至勇娶了漂亮的第三任妻子——华尔街老牌投行美邦证券的漂亮副总裁辛西娅·艾克伯格，然后又出资7.5亿美元收购了美邦证券，普瑞玛瑞卡股价创出历史高点54美元／股。再次从风口跌落营业收入、净利润和股价不断创出新高，公司股东和董事会当然对蔡至勇交口称赞。比如有一位知名董事，70年代美国卫生部部长约瑟夫·卡里法诺，就直接给蔡至勇工作评价打了11分——总分10分。然而，一片繁荣中，危险悄悄地来了。事后人们发现，和60年代一样，蔡至勇只是又一次生逢其时，做了“风口上的猪”。从蔡至勇1982年加入美国铝罐到1987年泡沫破裂，正逢里根总统通过大减税创造的“里根繁荣”，美国股市走出一轮从770点涨到2746点的大牛市。这期间任何能够引起美好畅想的收购行为，都会带来快乐的股价上涨。然而，不断收购推高了公司的负债率，普瑞玛瑞卡的长期债务已经高达20亿美元，资金链脆弱不堪。1987年10月19日，道琼斯指数一天之内暴跌23%，引发全球金融震荡，又一次大崩溃来临。暴跌的股价，不仅使蔡至勇丧失了发行股票实施收购的能力，还导致债权人纷纷要求增加抵押品或偿还债务。蔡至勇不得不低价抛售那些买来的公司，以挽救紧绷的资金链，同时采用一些“创造性的会计手法”美化报表。长话短说，普瑞玛瑞卡股价一路暴跌至22美元以下，蔡至勇的日子愈发难过。此时，一名希望整体收购普瑞玛瑞卡的投资大师出现了。他是曾被杰克·韦尔奇评价为“能用空气赚钱，神奇到不可思议的人”、未来做巴菲特的“接盘侠”收购所罗门兄弟的旅行者集团CEO兼董事长、未来花旗集团CEO兼董事长桑迪·威尔，此时的身份是商业信贷公司CEO兼董事长。 “接盘侠”桑迪·威尔桑迪·威尔出生于1933年，1956年开始在华尔街做证券经纪人。1960年，就在蔡至勇风光无限时，威尔和三位好友创建了一家证券经纪公司。很巧，他们公司第一位机构客户就是富达基金“绝代双骄”之一的内德·约翰逊。其后21年，在威尔和合伙人的共同努力下，公司成长为一家拥有1.7万名员工的大型券商——希尔森。 1981年，威尔将希尔森以9.3亿美元的价格卖给美国运通公司（就是巴菲特至今依然持股的美国运通公司），并出任美国运通二把手，路径和蔡至勇到美国铝罐公司几乎一模一样。这次交易让希尔森公司股东获得了巨大的增值，股东里有美国前总统杰拉德·福特。福特总统甚至专门为此致电威尔表达谢意。和蔡至勇顺利接任总裁职位不同，威尔因为和运通董事会主席不和，在1985年8月辞去总裁一职离开了运通。之后，威尔以注资入股为代价，成为商业信贷公司的大股东兼CEO。商业信贷公司是上市公司“控制数据公司”的下属子公司。威尔还在美国运通时，控制数据曾意图向美国运通出售商业信贷公司，后来没谈成。威尔就是顺着这条信息入主商业信贷的。很少有人知道，控制数据公司创始人，是巴菲特亲叔叔弗雷德·巴菲特的小舅子威廉·诺里斯。1957年诺里斯创立控制数据公司时，曾经向姐姐和姐夫寻求投资。当时巴菲特的叔叔婶婶没什么钱，为此他们专程去请教已经小有名气的基金经理沃伦·巴菲特。其实也有希望巴菲特出钱的意思，但巴菲特非常不看好诺里斯的想法。巴菲特认为创立一家和IBM竞争的公司，纯粹是疯了！他后来回忆这件往事时说：“凯蒂婶婶和弗雷德叔叔想在公司成立之初投资。威廉没有钱，从某种意义上说，除了我，整个家族没有谁真正有钱。如果我愿意，我应该可以为它提供一半创始资金。但是我非常不看好它，我告诉他们：‘这个项目对我而言没什么价值。谁还会需要另一家计算机公司呢？’” 毕竟是亲弟弟，凯蒂婶婶和弗雷德叔叔没有听巴菲特的意见。叔叔决定拿300美元给小舅子，婶婶偷偷加了100美元私房钱。这400美元按照0.16元／股的价格，认购了2500股控制数据公司的股票。这一次巴菲特错得离谱，叔叔婶婶的善意获得了变态级的回报率（可惜投入金额太少）。诺里斯的公司大获成功，凭借公司天才设计师西莫尔·格雷设计的“超级电脑”，控制数据成长为IBM公司最大的竞争对手，在七八十年代鼎盛时期拥有超过6万名员工，是全球第四大数据处理公司。诺里斯也因此被评为“商用电脑之父”“IT产业化进程中最具影响力的十大英雄之一”。不过很可惜，在个人电脑取代大型电脑的科技浪潮中，公司没有跟上变化，最终衰落了。诺里斯2006年8月21日去世，享年95岁。桑迪·威尔入主商业信贷公司的时候，从美国运通带走了一名得力助手，此人未来的名气和影响力比威尔更大。他就是现任摩根大通银行CEO杰米·戴蒙，财富500强最年轻的CEO，被称为“当今世界最被人敬畏的银行家”。巴菲特对杰米的评价是：“杰米是位不折不扣的银行家，杰米......