AL123 人文社科文学 2024-01-10

激荡新三板：高回报新三板投资全流程实战解析_王鹏飞黄页_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_王鹏飞黄页

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新三板并购重组的现状和特点新三板并购重组的现状据不完全统计，2015年全年，股转公司涉及完成并购重组的事项为508个，交易金额共计127.55亿元。而之前的2014年，整个新三板只有35个涉及资产重组的公告，总交易金额仅14.91亿元。2015年新三板并购事件约为2014年全年总量的10倍。按照这一趋势，今年新三板重组案例将上升到1700多个，尽管在交易总量上还无法和A股市场相比，但在数量上，2016年新三板市场的并购数有望超过主板市场。并购重组将成为新三板市场发展的下一个历史性机遇。不仅在数量上实现了历史性突破，新三板企业也打破了之前“被并购”的格局，不仅仅只是扮演“选秀池”中的优质标的，而且在业内开展大规模的并购重组。更有甚者，如新三板挂牌企业华图教育（830858），在2015年曾经尝试通过并购上市公司*ST新都，以实现借壳上市，虽然最后由于风险和时间成本太高而中止了借壳计划，但是在新三板资本圈里已然形成了不小的话题。我们可以看到，多层次资本市场中的并购重组形势或许在悄然发生变化，2015年可谓是新三板市场并购的元年。新三板市场并购重组呈现以下趋势。新三板获得各路并购资金和机构的广泛关注 2015年新三板并购的数量和金额与过往的2013年和2014年比较有了几何级数的增加，新三板的并购已经不是零星的偶发现象。越来越多的人认为，新三板并购市场已经是一片“蓝海”。新三板并购已经具备并购交易的所有形式和要素与2013年和2014年相比，首先，新三板不单成为主板上市公司的并购池和选秀池，而且新三板公司开始试水，通过对主板上市公司的并购来借壳上市；其次，新三板公司并购支付开始采用换股，甚至采用换股加现金的形式。另外，2015年新三板公司被借壳也常有发生。新三板并购的法律体系基本成熟，并体现出优势 2014年6月27日，证监会发布的《非上市公众公司收购管理办法》和《非上市公众公司重大资产重组管理办法》为新三板企业参与并购重组创造软环境。两个办法对非上市公众公司的并购行为在自愿要约价格、支付方式及履约保证能力方面给予了适当的放宽，增加了自主性及操作的灵活性，同时也丰富了支付手段，放开了“优先股”及“可转债”等支付方式。此外，挂牌新三板企业在规范性方面与非公众公司相比要高出很多，并且通过挂牌增加了更多的曝光度，因此更受主板上市公司的青睐，这也是挂牌新三板在企业并购方面能够获得的优势之一。新三板并购重组的特点虽然与日益成熟完善的主板并购市场相比，新三板起步整体晚了2年左右。但基于市场自身2年来的积累和不断发展，2013年新三板扩容，2014年新三板并购萌芽起步，2015年新三板并购市场日趋成熟，并且呈现出与主板市场并购行为密切联系的火爆行情。 2014年和2015年上市公司的并购数量和金额急速增加带动了新三板并购业务的成长。据不完全统计，到2015年底，沪深两市上市公司共有3933单并购重组案例发生，其中已经完成的并购重组共计1374单，正在进行中的总共有2463单，而已经宣告失败的案例则达96单。整个上市公司并购市场的火热直接带动了新三板并购市场的发展。新三板并购市场主要表现出以下特点。公司数量庞大，为产业重组提供了绝佳平台到本书截稿时止，新三板挂牌公司共有近8000家，已经是上海市场的3倍和深圳市场的2倍，超过美国纳斯达克市场的30%。由于普通的中国企业对国外市场不熟悉，寻找海外标的存在各种困难和障碍，而过于早期没有业绩的公司又不符合并购方的要求，因此新三板市场虽然和过往比较并购成本提高了，但是上市公司和新三板挂牌公司不得不将新三板市场作为重要的并购战场。现在，没有挂牌但同时符合作为被并购标的的公司越来越少，所以新三板市场中好的并购标的更显珍贵。实现对早期企业的价值发现功能大多数初创企业都面临着融资难、整合难的困境，没有资金，就无法引进更先进的技术来提高生产力，不通过并购重组，就无法通过扩大规模降低边际成本。新三板的出现，为初创企业提供了新的融资平台。在这个平台上，企业将真实的信息披露于市场，形成相对公允的市场价值。企业借助自身的公允价值，采用“定增”或“定增+现金”的模式，以较低的成本实现产业并购。随着做市制度实施及交易越来越活跃，新三板做市公司不甘于被并购，筹谋主动出击已成为这些公司的主流心态。点点客（430177）以人民币8000万元对价收购微巴100%股权时，其中以14元/股向交易对象发行416.9万股，以2163万现金支付剩余对价。融资渠道拓宽，并购成本降低，让企业拥有了产业规模化的经济基础。有了低成本的并购基础，挂牌企业便开始“招兵买马”，把业内的好技术、好资源纳入囊中。市场发展源于市场本身的需求，而点点客更是在收购完成后一天暴涨95.66%，受到市场高度关注。而新三板的并购狂潮也是......