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信托业务法律实务（第三版）_张同庆_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_张同庆

内容节选

第一节证券投资基金概述一、概述广义上的证券投资基金可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金。公募证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，用于证券市场投资的集合投资方式；私募证券投资基金是指通过非公开方式发售基金份额募集资金，用于证券市场投资的集合投资方式。两者主要区别在于资金募集方式的不同，公募证券投资基金受到监管部门的严格监管，而私募证券投资基金受到的监管相对较为宽松。现在市场上的阳光私募一般是指私募信托证券投资基金。阳光私募基金是由信托公司发行集合资金信托计划募集资金进行证券二级市场投资，信托资金由第三方银行托管，并向监管部门备案。阳光私募基金与一般的私募证券基金相比主要在于其规范化和透明化，并接受监管部门的严格监管，这样更能保证资金认购人的资金安全。公募证券投资基金一般是指狭义上的证券投资基金。我国于2003年颁发、2004年实施的《证券投资基金法》主要规范的是公募证券投资基金，本章所称证券投资基金即是广义上的证券投资基金，包括《证券投资基金法》规范的狭义（公募）证券投资基金和私募证券投资基金。2015年4月24日修正的《证券投资基金法》正式增加了私募证券投资基金相关内容，即非公开募集基金；非公开募集基金是指向合格投资者募集且累计不超过200人的基金。二、证券投资基金的特点与作用证券投资基金作为一种集合信托投资工具，在我国发展很快，受到广泛的欢迎，其本身具有集合投资、分散风险、专业理财的特点。 1.集合投资。证券投资基金主要通过向社会公开与非公开的方式募集资金，并由专业机构管理运用，进行证券市场投资，以获取投资收益。公募证券投资基金对认购基金的最低限额要求并不高，私募证券投资基金尤其是阳光私募，主要针对机构投资者和富有人群。 2.分散风险。“不能把鸡蛋放到同一个篮子里”是证券投资的一条基本原则。在证券投资活动中，风险和收益同时存在，并基本成正相关关系。以科学的投资组合降低投资风险、提高投资收益就成为证券投资活动必须遵守的准则。组合投资是防范证券市场非系统性风险的一种非常重要的方法，但是组合投资不能有效防范证券市场的系统性风险。投资者在进行证券市场投资时，为了防范系统性风险，需要一种能够对冲证券市场系统性风险的对冲工具。我国最新推出的股指期货品种就是一种非常重要的对冲工具。 3.专业理财。证券投资基金的基金管理人实行的是专业化理财。相对于普通的投资者而言，基金经理都是受过专门训练的，具有非常丰富的证券投资经验的专业人员。基金经理们通过对金融市场的分析研究，制定合理有效的投资决策和投资组合方案，以提高投资收益和防范投资风险。我国证券市场的投资人包括机构投资者和个人投资者，机构投资者主要有政府机构、金融机构、企事业法人和各类基金。证券投资基金是证券市场的重要参与者，是重要的机构投资人。证券投资基金拓宽了投资者的投资渠道，成为大众化的投资工具。基金作为证券市场重要的金融工具，是推动证券市场的重要力量。三、证券投资基金的类型（一）开放式基金和封闭式基金按照运作方式的不同，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。具体可以将两者的区别归纳为以下几点： 1.封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，而开放式基金无固定存续期，规模因投资者的申购和赎回可以随时变动； 2.封闭式基金在证券交易场所上市交易，而开放式基金在销售机构营业场所销售及赎回，不上市交易； 3.开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金份额资产净值加减一定的手续费计算，因此从赎回价格上可以反映出该基金的投资价值，而封闭式基金的交易价格主要受证券市场供求关系影响； 4.开放式基金由于随时面临着投资者的赎回压力，因此应当更加注重流动性等风险管理，这对基金管理人提出更高的要求。（二）股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金按照所投资的领域或者所投资的金融工具的不同，可以将证券投资基金划分为股票型证券投资基金、债券型证券投资基金、货币市场型证券投资基金、混合型证券投资基金。股票型证券投资基金。股票型证券投资基金是指以上市交易的股票为主要投资方向的证券投资基金。目前我国股票市场分为主板市场、中小企业板市场、创业板市场，以及A股市场、B股市场等。债券型证券投资基金。债券型证券投资基金主要是以债券为投资方向的证券投资基金。相对于股票基金来说，债券基金的投资风险相对较小，属于固定收益性基金产品，比较适合追求稳定收入的投资者。目前我国的债券品种包括：国债、金融债、公司债与企业债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等。货币市场型证券投资基金。货币市场型证券投资基金是指投资于货币市场工具的证券投资基金。货币市场工具一般是指到期日不足1年的短期金融工具。货币市场基金的特点是风险低、流动性好，比较适合风险厌恶型投资者。根据《货币市场基金监督管理办法......