AL123 人文社科免费专区文学 2024-06-16

商学院传授的77个会计常识：人人都能看懂的会计思维书_【日】西山茂_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_【日】西山茂

内容节选

信越化学工业的财务报表分析合并损益表金额单位：百万日元从信越化学工业的合并损益表来看，营业收入为12,347亿日元，在日本化学工业界上市公司中排第5名，具有相当大的规模（同期日东电工是7,677亿日元）。另外，营业毛利率为29.8%（日东电工为31.1%），处于材料相关的制造商中多见的20%~30%。但是，营业利率为19.3%（日东电工为12.1%），与一般处于5%～10%的其他日本化学品制造商相比，处于相当高的水平。尽管营业毛利率处于一般水平，但营业利润率高，这表明营业费用和一般管理费被控制在一定水平以下。具体而言，从营业费用和一般管理费的详细情况来看，研发费用为营业收入的4%（日东电工为4%），由于该行业倾向于制造一定数量的多种产品，因此从营业收入比率来看并不是很高，但依然处于制造业平均水平的4%～5%，超过化工行业平均水平。另外，由于所生产的化学产品多为单价低、量大的产品，因此运输费用不多，仅为营业收入的2.8%（三井化学为4%）。此外，该企业雇佣少数精英员工而提高效率，使得营业费用和一般管理费中的人事费用只有2.1%（三井化学为3.5%，旭化成为8.8%），与同行业其他公司相比很低。一般来说，B2B的企业如果能够有效地进行销售和管理，营业费用和一般管理费占营业收入的比率通常会降低。但信越化学工业非常低，只有10.5%（日东电工为19%），证明其营业费用和一般管理费得到了很好的控制和有效的使用。由于营业外损益及其他损益较少，因此扣除约30%的税金之后，本期净利润率为14.2%。合并资产负债表金额单位：百万日元续表从合并资产负债表来看，流动资产中的金融资产占资产整体的35.4%（日东电工为31.9%），与此相对，银行借款和公司债券整体只占0.6%（日东电工为0.6%），实际上处于无借款的状况。而且，净资产率为82.5%（日东电工为74.4%），与一般业务公司常见的30%～40%相比非常高，财务安全性具有突出优势。另外，日东电工也有这种净资产率较高的倾向。另外，从资产来看，如前所述，由于金融资产比率较大，流动资产为58.4%（日东电工为64.1%），超过了一半。但是，有形固定资产也有31.9%（日东电工为28.4%），表明其在持有相应的设备的同时，自行生产制造。另外，无形固定资产占比较小，仅为0.4%（日东电工为2.4%），表明近年来几乎没有企业收购等行为。在日东电工中这一情况也基本相同。营运资本的周转期另外，从营运资本来看，由于是面向企业销售素材和零部件等的B2B企业，因此相对于资产合计额，应收账款为10.8%，存货资产为10.1%，应付账款为4.7%。从周转期来看，分别为85天、112天、52天，整体上稍长一些。日东电工的周转期分别为77天、61天、63天，均短于信越化学工业。虽然所经营的产品也有差异，但可以说信越化学工业以存货资产为中心的营运资本仍有若干压缩余地。合并现金流量表金额单位：百万日元从合并现金流量表来看，该企业将经营活动的现金流量2,908亿日元的近一半，即1,349亿日元用于投资设备。但是，由于定期存款的到期和有价证券的出售，包括这些在内的投资活动产生的现金流量合计约为13亿日元，略有增加。另外，在融资活动中，使用经营活动现金流量的13%左右配息配股。虽然如上所述，投资活动是正向的，但从内容来看，这是处于稳定阶段的企业的典型模式。另外，5年内营业收入的年平均增长率（CAGR）为3.4%，并不是很高。但是，与日东电工引进IFRS后，从2015年3月开始的3年间的CAGR 0.8%相比，相对确保了较高的水准。分部报表金额单位：百万日元从信越化学工业的分部报表来看，6个业务分部的市场销售情况差别较大。另外，虽然各部门的利润率有所不同，但整体利润率达到了相当高的水平，可以看出有几项主要支柱业务。另外，日本的海外市场营业收入比率也达到了72.4%，说明其全球扩张取得了相当大的进展。再者，从各地的有形固定资产比率来看，日本和美国的比率较高，似乎与各地的业务内容有关，但分布不均，关于设备的全球化扩张分布这一点似乎还有可探讨的空间。关于这一点，日东电工在信息功能材料等光学电子，黏合及保护材料、汽车零部件等工业胶带业务”方面的营业收入较高，这些材料确保了约10%的营业利润率。另外，营业利润率高的医疗材料等生命科学方面的材料的营业收入规模小，但从利润方面来说，三个项目中的每一项都是收入的支柱来源。另外，日本的海外市场营业收入比率约为73%，以亚洲、大洋洲为中心的全球化扩张正在进行。那么，让我们比较一下信越化学工业和日东电工的ROE吧！ ROE=净利率×总资产周转率×财务杠杆信越化学工业（2017年3月） 8.2%＝14.2%×47%×125% 日东电工（2017年3月期）......