AL123 人文社科会员免费专区文学 2024-07-11

境外企业境内股票发行与上市监管法律制度研究_蒋辉宇_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_蒋辉宇

内容节选

第一节境外企业境内股票上市监管的规则制定形式与监管方式一、股票跨境上市监管的规则制定形式（一）境外证券交易所监管跨境股票上市的规则制定形式在跨境股票融资关系中，境外股票上市同样属于上市公司与证券交易所的市场行为，本不应该受到特殊关注，但由于这些证券的发行人（上市公司）成立或注册于证券交易所所在地之境外，“身处境外”的事实常使上市所在地的证券交易所对其行为与组织机构的监管多有“不便”，因此，各国证券交易所在上市规则中常常因为一些特殊问题对跨境股票上市给予特殊关注，对跨境股票的上市进行特殊规制和特殊监管。然而，综观世界各主要证券交易所的上市规则，对跨境股票上市的特殊监管在监管规则的制定形式上也并非千篇一律，从目前来看，跨境股票上市监管的规则制定形式主要有“上市（准入）标准集中型规则制定形式”、“后续上市要求集中型规则制定形式”以及“混合型规则制定形式”三大类。 1.上市（准入）标准集中型规则制定形式上市标准集中型规则制定形式以纽约证券交易所和澳大利亚证券交易所为典型代表。这种规则制定形式的主要特征在于，在交易所上市规则中对境外股票和境内股票的上市分别规定不同的上市准入标准，对这两类证券的发行人分别提出不同的上市条件，而且这些上市条件严格地依据证券发行人的“国籍”进行集中规定。然而对于除上市准入条件之外的其他后续上市规则，如涉及上市公司治理结构、上市公司信息披露等上市规则，虽然在很多方面都有对境内企业与境外企业进行分别规制的必要，但适用这种规则制定形式的证券交易所一般都没有在这些方面以证券的“国籍”为基础对境内企业与境外企业的一些后续上市行为分别制定各自集中的监管规则，当在某些方面需要对境外企业进行区别监管时，通常是紧随境内企业的相关监管规则之后对境外企业进行相应的特殊规定。See the Listed Company Manual of NYSE, Art. No.102, available at http://www.nyse.com/Frameset.html? nyseref = &displayPage =/lcm/1078416930672.html? enable =section&snumber=1&ssnumber=102.00. Last Visited on Aug.20,2014.See the Listed Company Manual of NYSE, Art. No.103, available at http://www.nyse.com/Frameset.html? nyseref = &displayPage =/lcm/1078416930690.html? enable =section&snumber=1&ssnumber=103.00. Last Visited on Aug.20,2014.See the Listing Rules of ASX, Art. No.1.1,1.2 and 1.3, available at http://www.asx.com.au/supervision/rules_guidance/listing_rules1.htm. Last Visited on Aug.20,2014.See the Listing Rules of ASX, Art. No.1.11,1.12 and 1.13, available at http://www.asx.com.au/supervision/rules_guidance/listing_rules1.htm. Last Visited on Aug.20, 2014.See the Listed Company Manual of NYSE, Art. No.301 and 802, available at http://www.nyse.com/Frameset.html? nyseref = &displayPage =/lcm/1078416930690.html? enable =section&snumber=1&ssnumber =301.00, and http://www.nyse.com/Frameset.html? nyseref =&displayPage=/lcm/1078416930690.html? enable=section&snumber=1&ssnumber=802.00. Last Visited on Aug.20,2014. 纽约证券交易所上市公司手册（Listed Company Manual）第102条中不但对境内股票上市所需满足的最低公众股东数、最低公众持股数、最低预期市值等进行了规定，而且也从盈利测试（Earnings Test）、市值与收益测试......